Olá! Neste artigo vou apresentar alguns números do mercado de fundos imobiliários dos Brasil e do Japão.
Cada um tem sua nuance, estágio de desenvolvimento, características relacionadas a macro e micro economia de cada país. O objetivo não é apontar qual é melhor ou pior, embora ficará nítido que o mercado japonês de fundos imobiliários é mais robusto.
Vamos aos números…
No Brasil os Fundos de Investimento Imobiliários são conhecidos pela sigla FIIs.
No Japão, o equivalente mais próximo do que conhecemos como FIIs no Brasil são os REITs, dos inglês Real Estate Investment Trusts, ou J-REITs, com o J de Japan.
Os FIIs começaram a ser listados em Bolsa a partir de 2008, e os J-REITs desde 2001.
Em ambos os países, os ativos financeiros comercializados em Bolsa, tanto os FIIs como os J-REITs, são lastreados por ativos imobiliários ou de base imobiliária.
No momento, existem 186 FIIs listados na B3, a Bolsa de São Paulo, e 63 J-REITs listados na Tokyo Stock Exchange, a Bolsa de Tokyo.
Os FIIs brasileiros são compostos por fundos de tijolo, que investem em ativos imobiliários, fundos de papéis, que aplicam em recebíveis de dívida e crédito imobiliário e fundos de fundos, que investem em cotas de outros fundos das duas classes especificadas.
Os J-REITs são compostos integralmente por REITs que investem em ativos reais, imóveis. No mercado japonês há também ETFs que investem em J-REITs e REITs internacionais, o que seria, de certa forma, o equivalente aos fundos de fundos no Brasil, só que mais diversificados, por abrangerem mais fundos imobiliários, e estes, mais imóveis.
Atualmente, Além dos 63 J-REITs, são cerca de 16 ETFs que rastreiam o mercado de fundos imobiliários, disponíveis na Bolsa de Tokyo.
O IFIX, índice dos Fundos Imobiliários brasileiros, que representa os principais FIIs listados, é composto por 100 fundos. Já o TSE REIT Index, índice dos REITs japoneses, é composto por todos os J-REITs, 63 ao todo.
Em agosto, todos os fundos imobiliários brasileiros listados na Bolsa tinham valor de mercado em cerca de US$ 14,5 bilhões. Enquanto o valor de mercado de todos os J-REITs era de cerca de US$ 146 bilhões, 10x mais que o mercado brasileiro.
No Brasil, dos 186 FIIs, 149 são de ativos reais, conhecidos como FIIs de tijolo, e estes são lastreados por 454 participações em empreendimentos imobiliários, boa parte dos imóveis são propriedades de mais de um FII, fazendo com que o número de imóveis que lastreiam os FIIs esteja muito abaixo dos 454.
Os J-REITs são lastreados por 4.046 imóveis.
O mercado brasileiro de FIIs é distribuído em 10 seguimentos: shoppings, logístico, lajes corporativas, educacional, hospital, hotel, desenvolvimento, recebíveis, agências bancárias e fundos de fundos.
O mercado japonês de REITs é distribuído em 8 setores: escritório, comercial, logístico, hotel, residencial, cuidados com a saúde, diversificado (mais de 3 setores) e complexo (2 setores com igual peso).
Bem, vou parar por aqui. Por ora são estes números. Em breve escreverei outro artigo com mais números acerca do mercado de fundos imobiliários nos dois países.
Marcelo Sávio
